Obligation Societe Generale Effekten 0% ( DE000SR68DB0 ) en USD

Societe Generale Effekten

100 % ▲

Allemagne

DE000SR68DB0 ( en USD )

16/03/2026

Prospectus brochure de l'obligation Societe Generale Effekten DE000SR68DB0 en USD 0%, échéance 16/03/2026

100 USD

2 000 000 USD

L'Obligation émise par Societe Generale Effekten ( Allemagne ) , en USD, avec le code ISIN DE000SR68DB0, paye un coupon de 0% par an.
Le paiement des coupons est semestriel et la maturité de l'Obligation est le 16/03/2026

Société Générale Effekten GmbH
Frankfurt am Main
(Emittentin)

Basisprospekt

vom 09. September 2020

über

Teilkapitalschutz- und Kapitalschutz-Zertifikate

Unter der unbedingten und unwiderruflichen Garantie der

Société Générale
Paris
(Anbieterin und Garantin)

Dieser Basisprospekt ist mit Ablauf des 09. September 2021 nicht mehr gültig. Die Pflicht zur Erstel ung
eines Prospektnachtrags im Falle wichtiger neuer Umstände, wesentlicher Unrichtigkeiten oder
wesentlicher Ungenauigkeiten besteht nach Ablauf der Gültigkeit dieses Basisprospekts nicht mehr fort.

Inhaltsverzeichnis

INHALTSVERZEICHNIS

1.
ALLGEMEINE BESCHREIBUNG DES ANGEBOTSPROGRAMMS .......................................... 5
1.1. Überblick über die Emittentin .......................................................................................... 5
1.2. Überblick über die Garantin ............................................................................................. 5
1.3. Überblick über die Wertpapiere ....................................................................................... 5
1.4. Überblick über den Vertrieb und den Handel ................................................................. 6
2.
RISIKOFAKTOREN ...................................................................................................................... 7
2.1. Risikofaktoren im Zusammenhang mit der Emittentin ................................................. 8
2.2. Risikofaktoren im Zusammenhang mit der Garantin .................................................... 8
2.3. Risiken, die sich aus der Art der Wertpapiere ergeben ................................................ 9
2.3.1. Risiken, die unmittelbar mit der Struktur der Wertpapiere verbunden sind .............. 9
a)
Mindestbetrag bei Teilkapitalschutz-Zertifikaten ............................................ 9
b)
Möglicher moderater Verlust bei Kapitalschutz-Zertifikaten ........................... 9
c)
Begrenzte Wertsteigerung bei Zertifikaten mit der Variante "Capped" (mit
Höchstbetrag) ................................................................................................. 9
d)
Unterproportionale Teilnahme am Wertzuwachs des Basiswerts bei
Zertifikaten mit der Variante "mit Partizipationsfaktor" ................................... 9
2.3.2. Wechselkursrisiken im Zusammenhang mit den Wertpapieren ............................... 9
a)
Wertminderung des Wertpapiers durch Wechselkursveränderungen ........... 9
b)
Emissions- und Auszahlungswährung sind unterschiedlich......................... 10
2.3.3. Risiken, die sich aus dem Basiswert ergeben, auf den sich die Wertpapiere
beziehen ................................................................................................................. 10
a)
Risiko von Wertschwankungen des Basiswerts ........................................... 10
b)
Risiken im Zusammenhang mit Aktien bzw. aktienvertretenden Wertpapieren
als Basiswert ................................................................................................ 11
c)
Risiken im Zusammenhang mit Indizes als Basiswert ................................. 12
d)
Risiken im Zusammenhang mit Edelmetallen als Basiswert ........................ 14
e)
Risiken im Zusammenhang mit Futures-Kontrakten als Basiswert .............. 15
f)
Risiken im Zusammenhang mit Wechselkursen als Basiswert .................... 16
2.3.4. Risiken im Zusammenhang mit der Handelbarkeit und der Preisbildung der
Wertpapiere ............................................................................................................ 17
a)
Marktpreisrisiko ............................................................................................ 17
b)
Liquiditätsrisiko ............................................................................................. 17
c)
Bestimmung der Preise der Wertpapiere im Sekundärmarkt / Risiken bei der
Preisbildung .................................................................................................. 17
d)
Risiken aus möglichen Interessenkonflikten ................................................ 18
2.3.5. Risiken aus der Besteuerung der Wertpapiere bzw. des Basiswerts ..................... 19
a)
Risiken aus der Besteuerung der Wertpapiere ............................................ 19
b)
Risiken im Hinblick auf einen Einbehalt der US-Quellensteuer (FATCA) .... 19
c)
Risiken im Hinblick auf einen Einbehalt der US-Quellensteuer (Section
871(m)) ......................................................................................................... 20
2.3.6. Risiken, die sich aus Störungsereignissen ergeben können .................................. 20
a)
Anpassungen ................................................................................................ 20
b)
Kündigungsrisiko .......................................................................................... 21
c)
Wiederanlagerisiko ....................................................................................... 21
3.
ALLGEMEINE INFORMATIONEN ............................................................................................. 22
3.1. Form und Veröffentlichung ............................................................................................ 22
3.2. Billigung und Notifizierung ............................................................................................ 22
3.3. Verantwortliche Personen .............................................................................................. 23
3.4. Endgültige Bedingungen für Wertpapiere .................................................................... 23
3.5. Erhöhung des Emissionsvolumens von Wertpapieren .............................................. 23
3.6. Angaben von Seiten Dritter ............................................................................................ 23
3.7. Per Verweis in diesen Basisprospekt einbezogene Informationen ........................... 24
3.7.1. Emittentin ................................................................................................................ 24
3.7.2. Garantin .................................................................................................................. 26
3.8. Einsehbare Unterlagen ................................................................................................... 28
3.9. Zustimmung zur Verwendung des Basisprospektes .................................................. 28
4.
BESCHREIBUNG DER EMITTENTIN ........................................................................................ 30
5.
BESCHREIBUNG DER GARANTIE ........................................................................................... 31
- 2 -

Inhaltsverzeichnis

5.1. Art und Anwendungsbereich der Garantie über die Wertpapiere ............................. 31
5.2. Angaben über die Garantin ............................................................................................ 32
6.
ALLGEMEINE INFORMATIONEN ZU DEN WERTPAPIEREN................................................. 33
6.1. Angaben über die Wertpapiere ...................................................................................... 33
6.1.1. Allgemeines ............................................................................................................ 33
a)
Art und Gattung der Wertpapiere ................................................................. 33
b)
Form der Wertpapiere / Übertragbarkeit ...................................................... 33
c)
Status der Wertpapiere ................................................................................ 34
d)
Garantie ........................................................................................................ 34
e)
Begrenzter Rückgriff ..................................................................................... 34
f)
Ausübung der Bail-in-Befugnis der Maßgeblichen Abwicklungsbehörde auf
Verpflichtungen der Société Générale ......................................................... 34
g)
Zahlungen unter den Wertpapieren.............................................................. 35
h)
Berechnungsstel e ........................................................................................ 36
i)
Zahlstel e ...................................................................................................... 36
j)
Angaben zur Benchmark-Verordnung in Bezug auf die Zulassung des
Administrators ............................................................................................... 36
6.1.2. Laufzeit und Kündigung .......................................................................................... 36
6.1.3. Beschreibung der Rechte aus den Wertpapieren .................................................. 36
6.2. Interessen von Seiten natürlicher und juristischer Personen, die an der
Ausgabe/dem Angebot der Wertpapiere beteiligt sind ............................................... 36
6.2.1. Weitere Transaktionen ............................................................................................ 36
6.2.2. Geschäftliche Beziehungen .................................................................................... 37
6.2.3. Informationen bezogen auf den Basiswert ............................................................. 37
6.2.4. Preisstel ung ........................................................................................................... 37
6.3. Gründe für das Angebot der Wertpapiere und die Verwendung der Erlöse ............. 38
6.4. Angabe der Beschlüsse bezüglich der Wertpapiere ................................................... 38
6.5. Abhängigkeit der steuerlichen Behandlung etwaiger Erträge aus den Wertpapieren

38
6.6. Angaben über den Basiswert ........................................................................................ 38
6.6.1. Allgemeine Beschreibung des Basiswerts.............................................................. 39
6.6.2. Marktstörung in Bezug auf den Basiswert .............................................................. 39
6.6.3. Anpassungen der Emissionsbedingungen auf Grund von Ereignissen, die den
Basiswert betreffen ................................................................................................. 39
6.7. Bedingungen und Voraussetzungen für das Angebot der Wertpapiere ................... 39
6.7.1. Angebote von Wertpapieren ................................................................................... 39
6.7.2. Potenziel e Investoren, Anlegerkategorien ............................................................. 40
6.7.3. Ausgabepreis der Wertpapiere, Preisbildung ......................................................... 40
a)
Angabe des Preises, zu dem die Wertpapiere angeboten werden
(anfänglicher Ausgabepreis) ........................................................................ 40
b)
Sonstige Kosten und Steuern, die dem Zeichner oder Käufer möglicherweise
in Rechnung gestel t werden ........................................................................ 40
6.7.4. Lieferung der Wertpapiere ...................................................................................... 41
6.8. Zulassung der Wertpapiere zum Handel und Handelsregeln ..................................... 41
6.8.1. Zulassung der Wertpapiere zum Handel ................................................................ 41
6.8.2. Name und Anschrift der Intermediäre im Sekundärhandel .................................... 41
6.9. Veröffentlichungen nach erfolgter Ausgabe der Wertpapiere ................................... 42
6.10. Rating der Wertpapiere .................................................................................................. 42
7.
BESCHREIBUNG DER WERTPAPIERE ................................................................................... 43
7.1. Allgemeine Informationen zu den Zertifikaten ............................................................. 43
7.1.1. Einfluss des Basiswerts auf die Wertentwicklung der Zertifikate ........................... 43
7.1.2. Referenzpreis und Kurs des Basiswerts ................................................................. 43
7.1.3. Barriere-Ereignis ..................................................................................................... 43
7.1.4. Anpassungen, Außerordentliche Kündigung .......................................................... 44
7.1.5. Währungsumrechnungen ....................................................................................... 44
7.2. Detaillierte Informationen zu den Zertifikaten .............................................................. 45
7.2.1. Ausstattung ............................................................................................................. 45
7.2.2. Einlösung am Fälligkeitstag .................................................................................... 45
a)
Allgemein ...................................................................................................... 45
b)
Einlösung der Zertifikate ............................................................................... 45
- 3 -

Inhaltsverzeichnis

7.2.3. Preisbildung der Zertifikate ..................................................................................... 46
8.
VERKAUFSBESCHRÄNKUNGEN ............................................................................................ 47
8.1 Einleitung ......................................................................................................................... 47
8.2 Europäischer Wirtschaftsraum...................................................................................... 47
8.3 Vereinigtes Königreich ................................................................................................... 48
8.4 Vereinigte Staaten von Amerika .................................................................................... 48
9.
EMISSIONSBEDINGUNGEN ..................................................................................................... 50
9.1. SET 1 ................................................................................................................................ 50
9.2. SET 2 ................................................................................................................................ 85
10. FORMULAR FÜR DIE ENDGÜLTIGEN BEDINGUNGEN ......................................................... 98

- 4 -

Allgemeine Beschreibung des Angebotsprogramms

1.
ALLGEMEINE BESCHREIBUNG DES ANGEBOTSPROGRAMMS

Im Rahmen des Programms kann die Société Générale Effekten GmbH (die "Emittentin") in ihrem
eigenen Ermessen die in diesem Basisprospekt beschriebenen Teilkapitalschutz-Zertifikate (die
"Teilkapitalschutz-Zertifikate") und Kapitalschutz-Zertifikate (die "Kapitalschutz-Zertifikate")
(zusammen die "Teilkapitalschutz- und Kapitalschutz-Zertifikate" oder die "(Teil-)Kapitalschutz-
Zertifikate" oder jeweils die "Wertpapiere" oder die "Zertifikate") öffentlich anbieten und/oder an einem
regulierten Markt zulassen.

Allgemeine Informationen zu diesem Basisprospekt finden sich in Abschnitt 3.

1.1. Überblick über die Emittentin

Die Emittentin ist eine nach deutschem Recht gegründete Gesel schaft mit beschränkter Haftung mit
eingetragenem Sitz in Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland. Die Geschäftsadresse lautet:
Neue Mainzer Straße 4650, 60311 Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland.

Die Emittentin ist ein 100%iges Tochterunternehmen der Société Générale Frankfurt, Bundesrepublik
Deutschland, welche eine Zweigniederlassung der Société Générale Paris, Frankreich, ist.

Die Rechtsträgerkennung (LEI) der Emittentin lautet 529900W18LQJJN6SJ336.

Weitere Informationen zu der Emittentin finden sich insbesondere in Abschnitt 4. Spezifische Risiken in
Bezug auf die Emittentin finden sich in Abschnitt 2.1.

1.2. Überblick über die Garantin

Die Wertpapiere werden unbedingt und unwiderruflich durch die Société Générale Paris, Frankreich (die
"Garantin") gemäß der zum 09. September 2020 abgegebenen Garantie (die "Garantie") garantiert.
Die Garantin ist eine Aktiengesellschaft (société anonyme) nach französischem Recht und besitzt den
Status einer Bank. Der satzungsmäßige Sitz der Garantin ist 29 boulevard Haussmann, 75009 Paris,
Frankreich, und der Verwaltungssitz ist 7 cours Valmy, 92972 Paris-La Défense, Frankreich.

Die Rechtsträgerkennung (LEI) der Garantin lautet O2RNE8IBXP4R0TD8PU41.

Weitere Informationen zu der Garantin finden sich insbesondere in Abschnitt 5.2. Spezifische Risiken
in Bezug auf die Garantin finden sich in Abschnitt 2.2.

Weitere Informationen zu der Garantie finden sich in Abschnitt 5.1.

1.3. Überblick über die Wertpapiere

Die Wertpapiere sind Inhaberschuldverschreibungen nach deutschem Recht im Sinne von § 793 des
Bürgerlichen Gesetzbuches.

Die Wertpapiere gewähren dem Anleger das Recht, von der Emittentin bei Fälligkeit die Zahlung eines
Rückzahlungsbetrages zu verlangen. Hierbei hängt die Rückzahlung bzw. der Eintritt bestimmter
Ereignisse maßgeblich von einem Basiswert ab, auf den sich die Wertpapiere beziehen. Als Basiswerte
kommen nach Maßgabe dieses Programms die folgenden Werte in Betracht: Aktien bzw.
aktienvertretende Wertpapiere, Indizes, Edelmetal e, Futures-Kontrakte und Wechselkurse.

Die Wertpapiere unterscheiden sich in ihrer Ausgestaltung und Funktionsweise. Hierbei lässt das
Programm unter diesem Basisprospekt die folgenden Produkttypen zu:

1. (Teil-)Kapitalschutz-Zertifikate classic

2. (Teil-)Kapitalschutz-Zertifikate mit Partizipationsfaktor
- 5 -

Allgemeine Beschreibung des Angebotsprogramms

3. Capped (Teil-)Kapitalschutz-Zertifikate

4. Capped (Teil-)Kapitalschutz-Zertifikate mit Partizipationsfaktor

Die Wertpapiere sind teilweise oder vollständig kapitalgeschützt: Auch wenn jeder Produkttyp
Besonderheiten in seiner Struktur aufweist, so hat der Anleger bei Fäl igkeit Anspruch auf einen in den
Emissionsbedingungen festgelegten Mindestbetrag. Bei Teilkapitalschutz-Zertifikaten entspricht dieser
Mindestbetrag einem Prozentsatz des Nominalbetrags der Zertifikate, der kleiner ist als 100%, d.h. der
Nominalbetrag unterliegt in Höhe dieses Prozentsatzes - also teilweise - einem Kapitalschutz. Bei
Kapitalschutz-Zertifikaten entspricht der Mindestbetrag dem Nominalbetrag der Zertifikate, d.h. in
diesem Fall unterliegt der Nominalbetrag einem vollständigen Kapitalschutz. Trotz des teilweise oder
vol ständigen Kapitalschutzes ist in bestimmten Fällen jedoch auch ein Totalverlust möglich (s. hierzu
Abschnitt "2. Risikofaktoren").

Falls ein Barriere-Ereignis nicht eintritt, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der in seiner Höhe
je nach Ausstattung des Wertpapiers vom Referenzpreis des Basiswerts an dem in den Emissions-
bedingungen festgelegten finalen Bewertungstag abhängt (ggf. begrenzt durch einen Höchstbetrag).

Ein Barriere-Ereignis gilt als eingetreten, wenn an dem in den Emissionsbedingungen festgelegten
Bewertungstag der jeweilige Referenzpreis des Basiswerts gleich oder unter einer vorher festgelegten
Schwel e notiert.

Die auf ein Wertpapier im Einzelfall anwendbaren Bedingungen werden von der Emittentin in den
endgültigen Bedingungen der Wertpapiere festgelegt (die "Endgültigen Bedingungen").

Weitere Informationen zu den Wertpapieren befinden sich in Abschnitt 6 und, speziell zu ihrer
Funktionsweise, in Abschnitt 7. Spezifische Risiken in Bezug auf die Wertpapiere befinden sich in
Abschnitt 2.3.

Eine Anlage in diese Wertpapiere ist für Anleger nur geeignet, wenn sie mit der Art dieser Wertpapiere
vertraut sind. Interessierte Anleger sollten alle Risiken kennen, die mit dem Kauf der Wertpapiere
verbunden sind. Anleger sollten also über ausreichende Kenntnisse und/oder Erfahrungen mit den
Wertpapieren, ihrer Funktionsweise sowie der Abhängigkeit vom Basiswert verfügen.

1.4. Überblick über den Vertrieb und den Handel

Die von der Emittentin ausgegebenen Wertpapiere übernimmt die Anbieterin Société Générale
("Anbieterin") auf Grundlage einer generellen Übernahmevereinbarung. Die Anbieterin wird die
Wertpapiere potenziel en Anlegern anbieten.

Für die Wertpapiere kann die Zulassung zum Handel an einer (europäischen) Börse eines EU-
Mitgliedsstaates (d.h. an einem geregelten Markt) oder einem gleichwertigen Drittlandmarkt (im Sinne
des Art. 25 der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II)) und/oder Handelssystem beantragt werden. Die
Wertpapiere können jedoch auch angeboten werden, ohne dass sie an einer (europäischen) Börse oder
einem gleichwertigen Drittlandmarkt und/oder Handelssystem zum Handel zugelassen werden.

Weitere Informationen über das Angebot finden sich insbesondere in Abschnitt 6.7; weitere
Informationen zum Handel der Wertpapiere finden sich in Abschnitt 6.8.

- 6 -

Risikofaktoren

2.
RISIKOFAKTOREN

Der nachfolgende Abschnitt ist in Risikofaktoren im Zusammenhang mit der Emittentin (Abschnitt 2.1.),
Risikofaktoren im Zusammenhang mit der Garantin (Abschnitt 2.2.) und Risiken, die sich aus der Art
der Wertpapiere ergeben (Abschnitt 2.3.), unterteilt. In jedem dieser Abschnitte sind die Risikofaktoren
in Kategorien und Unterkategorien aufgeführt.

Die Emittentin hat hierbei jedes Risiko unter Berücksichtigung der negativen Auswirkungen und der
Wahrscheinlichkeit des Eintretens bewertet und diese Bewertung als Maßstab für die Wesentlichkeit
der Risiken herangezogen.

Die beiden wesentlichsten Risiken für jede Kategorie sind durch einen grau unterlegten Rahmen
besonders hervorgehoben. Die im Weiteren in einer Kategorie aufgeführten Risikofaktoren sind nicht
nach ihrer Wesentlichkeit aufgeführt.

Der Maßstab für die Wesentlichkeit der Risiken in Bezug auf die Emittentin sowie der Garantin sind in
den in diesen Basisprospekt einbezogenen Registrierungsformularen der Emittentin und der Garantin
entsprechend ausgeführt. Für die mit dem Wertpapier verbundenen Risiken hängt die Wesentlichkeit
maßgeblich von den in den Endgültigen Bedingungen festgelegten Parametern ab. Beispiele für solche
Parameter sind der Basiswert, der Basispreis, der Barriere-Level, der Cap usw. Diese Parameter
bestimmen sowohl die Höhe der Eintrittswahrscheinlichkeit eines bestimmten Ereignisses und das
damit verbundene Risiko sowie den Umfang der Auswirkungen auf das Wertpapier bei Eintritt des
Risikos. Die Emittentin trifft hierzu im Folgenden jeweils eine Aussage, welche die Eintritts-
wahrscheinlichkeit ins Verhältnis zu möglichen Auswirkungen setzt. Die Eintrittswahrscheinlichkeit wird
dabei in den einzelnen Risikofaktoren ins Verhältnis zum jeweiligen Risikoereignis gesetzt (z.B. je
größer ... desto wahrscheinlicher). Die Auswirkungen des Eintritts des beschriebenen Risikos wird so
dann von der Emittentin bewertet, indem beispielsweise ein möglicher Teilverlust bzw. sonstiger Verlust
des vom Anleger eingesetzten Kapitalbetrages oder ein Verfall des Wertpapiers beschrieben wird.

Die nachstehend beschriebenen Risiken können einzeln oder auch zusammen auftreten. Sie können
sich in ihren Auswirkungen wechselseitig verstärken.

Wichtiger Hinweis: Der für den Kauf bezahlte "Kapitalbetrag" (Kaufpreis) schließt hier und im
Folgenden al e sonstigen mit dem Kauf verbundenen Kosten ein.

- 7 -

Risikofaktoren

2.1. Risikofaktoren im Zusammenhang mit der Emittentin

Die Risiken, die in Bezug auf die Emittentin bestehen, werden per Verweis einbezogen und bilden einen
Teil dieses Basisprospekts (siehe Abschnitt "3.7 Per Verweis in diesen Basisprospekt einbezogene
Informationen", "3.7.1 Emittentin", Registrierungsformular). Die Risiken können die Fähigkeit der
Emittentin beeinträchtigen, ihre Verpflichtungen aus den Wertpapieren gegenüber den Wertpapier-
inhabern zu erfüllen.

2.2. Risikofaktoren im Zusammenhang mit der Garantin

Die Risiken, die in Bezug auf die Garantin und Anbieterin bestehen, werden per Verweis einbezogen
und bilden einen Teil dieses Basisprospekts (siehe Abschnitt "3.7 Per Verweis in diesen Basisprospekt
einbezogene Informationen", "3.7.2 Garantin", Registrierungsformular). Die Risiken können die
Fähigkeit der Garantin beeinträchtigen, ihre Verpflichtungen aus der Garantie gegenüber den
Wertpapierinhabern zu erfüllen.

- 8 -

Risikofaktoren
Risikofaktoren bezüglich der Wertpapiere
2.3. Risiken, die sich aus der Art der Wertpapiere ergeben

2.3.1. Risiken, die unmittelbar mit der Struktur der Wertpapiere verbunden sind

In diesem Abschnitt werden die spezifischen Risiken dargestellt, die mit dem Kauf der Wertpapiere
verbunden sind.

Der Kauf der unter diesem Basisprospekt ausgegebenen Zertifikate ist für den Anleger mit erheblichen
Risiken verbunden, denn die Höhe des Rückzahlungsbetrages bei Fälligkeit steht nicht fest. Die
Höhe des Rückzahlungsbetrages wird wesentlich durch den Kurs des Basiswerts bestimmt. Der bei
Fälligkeit oder durch den Verkauf eines Wertpapiers erzielte Erlös kann daher geringer sein als der für
den Kauf des Wertpapiers bezahlte Kaufbetrag.

a)
Mindestbetrag bei Teilkapitalschutz-Zertifikaten

Liegt der Referenzpreis des Basiswerts am finalen Bewertungstag unter dem Barriere-Level bzw.
entspricht diesem, so erhält der Wertpapierinhaber nur den Mindestbetrag. Dieser Mindestbetrag ist bei
Teilkapitalschutz-Zertifikaten geringer als der Nominalbetrag der Zertifikate. Liegt der Mindestbetrag
unter dem Kapitalbetrag, zu dem der Wertpapierinhaber die Zertifikate erworben hat, so erleidet der
Anleger einen Verlust. Der Verlust ist abhängig vom Teilkapitalschutz der Zertifikate. Je geringer der
Teilkapitalschutz, desto größer ist der Verlust.

b)
Möglicher moderater Verlust bei Kapitalschutz-Zertifikaten

Auch wenn der Wertpapierinhaber den Mindestbetrag erhält, der in diesem Fall dem Nominalbetrag der
Zertifikate entspricht, so erleidet der Anleger einen Verlust, wenn der Nominalbetrag der Zertifikate unter
dem Kapitalbetrag liegt, zu dem der Anleger die Zertifikate erworben hat. Je höher der Erwerbspreis
gegenüber dem Nominalbetrag, desto größer ist der Verlust.

c)
Begrenzte Wertsteigerung bei Zertifikaten mit der Variante "Capped" (mit Höchstbetrag)

Zertifikate mit der Variante "Capped" sehen, sofern kein Barriere-Ereigniss eintritt, die Zahlung eines
Höchstbetrages vor, das heißt, der Rückzahlungsbetrag ist auf den Höchstbetrag begrenzt. Je weiter
die Wertentwicklung des Basiswerts am finalen Bewertungstag über der Schwelle liegt, bei der der
Höchstbetrag zur Auszahlung kommt, desto größer ist die Begrenzung gegenüber einer Direktanlage
in den Basiswert.

d)
Unterproportionale Teilnahme am Wertzuwachs des Basiswerts bei Zertifikaten mit der
Variante "mit Partizipationsfaktor"

Bei Zertifikaten mit der Variante "mit Partizipationsfaktor" nimmt der Anleger, sofern kein Barriere-
Ereignis eintritt, prozentual in Höhe des Partizipationsfaktors an einer Wertsteigerung des Basiswerts
(Referenzpreis des Basiswerts zu Beginn der Laufzeit gegenüber dem Referenzpreis am finalen
Bewertungstag) teil. Liegt der Partizipationsfaktor unter 100%, so entspricht die Teilnahme am
Wertzuwachs des Basiswerts nur diesem Prozentsatz. Je geringer der Partizipationsfaktor, desto
geringer die Teilnahme am Wertzuwachs des Basiswerts.

2.3.2. Wechselkursrisiken im Zusammenhang mit den Wertpapieren

a)
Wertminderung des Wertpapiers durch Wechselkursveränderungen

Wechselkurse von Währungen werden durch Angebot und Nachfrage auf den internationalen Devisen-
märkten bestimmt. Wechselkurse sind volkswirtschaftlichen Faktoren, Spekulationen und Maßnahmen
von Regierungen und Zentralbanken ausgesetzt. U. a. können sogar devisenrechtliche Kontrollen und
Einschränkungen bestehen. Wechselkurse unterliegen deshalb erheblichen Schwankungen. Wert-
papierinhaber tragen gegebenenfalls das Risiko, dass ungünstige Entwicklungen am Devisenmarkt den
Wert der Wertpapiere mindern und das Verlustrisiko erhöhen. Dies kann zu Verlusten beim Anleger
führen.

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Risikofaktoren
Risikofaktoren bezüglich der Wertpapiere
b)
Emissions- und Auszahlungswährung sind unterschiedlich

Zudem können Wechselkursrisiken im Zusammenhang mit den Wertpapieren entstehen, wenn die nach
den jeweiligen Emissionsbedingungen zahlbaren Beträge (Rückzahlungsbetrag) in einer anderen
Währung ("Fremdwährung") als der Emissionswährung ausgedrückt sind. In diesem Fall müssen diese
Beträge in die Emissionswährung umgerechnet werden. So kann eine ungünstige Wertentwicklung der
Fremdwährung gegenüber der Emissionswährung eine positive Wertentwicklung des Basiswertes
aufheben. Ergebnis: Obwohl der Preis des Basiswertes gestiegen ist, sinkt der Wert des Wertpapiers
auf Grund einer ungünstigen Entwicklung am Devisenmarkt. Je negativer sich das Währungsverhältnis
entwickelt, desto größer ist der Verlust des Anlegers (unter der Annahme, dass der Basiswert sich im
Wert nicht verändert). Dies kann zu Verlusten beim Anleger führen.

2.3.3. Risiken, die sich aus dem Basiswert ergeben, auf den sich die Wertpapiere beziehen

Die Kursentwicklung der Wertpapiere hängt in hohem Maße von der erwarteten und tatsächlichen Wert-
entwicklung des Basiswerts ab.

Mit der Bezugnahme auf einen Basiswert sind Risiken verbunden, die sich nachteilig auf den Wert der
Wertpapiere auswirken können. Insbesondere basiert die Auswahl des Basiswerts durch die Emittentin
nicht auf ihren Einschätzungen bezüglich der zukünftigen Wertentwicklung des ausgewählten Basis-
werts.

a)
Risiko von Wertschwankungen des Basiswerts

aa) Abhängigkeit der Zahlungen unter dem Wertpapier vom Basiswert

Wertpapierinhaber sind von den Wertschwankungen des Basiswerts abhängig. Diese können sich
nachteilig auf den Wert der Wertpapiere auswirken.

Wenn Anleger ein Wertpapier mit einem Basiswert kaufen, tragen sie als Wertpapierinhaber auch die
mit dem Basiswert verbundenen Risiken. Insbesondere tragen sie das Risiko von Wertschwankungen
des Basiswerts. Die Wertschwankungen des Basiswerts hängen dabei von einer Vielzahl von Faktoren
ab: Kapitalmaßnahmen oder betriebswirtschaftliche Ereignisse beim Basiswert (z.B. Verschlechterung
des Unternehmensergebnisses einer Aktiengesel schaft), volkswirtschaftliche Faktoren und Spekula-
tionen. Es ist deshalb nicht möglich, zuverlässige Aussagen über die künftige Wertentwicklung des
Basiswerts der Wertpapiere zu treffen. Insbesondere stellt die Wertentwicklung eines Basiswerts in der
Vergangenheit keine Garantie für dessen zukünftige Wertentwicklung dar. Die Auswahl eines
Basiswerts beruht auch nicht auf den Erwartungen oder Einschätzungen der Emittentin bezüglich der
zukünftigen Wertentwicklung des ausgewählten Basiswerts. Wertpapierinhaber können deshalb nicht
vorhersehen, welche Rückzahlung sie in der Zukunft für die Wertpapiere erwarten können. Wenn der
Wert des Basiswerts gefallen ist, können einem Wertpapierinhaber bei der Rückzahlung der Wert-
papiere erhebliche Verluste (bis hin zu einem Totalverlust) entstehen.

bb)
Abhängigkeit des Werts des Wertpapiers vom Basiswert (bei Verkauf)

Das Gleiche gilt beim Verkauf der Wertpapiere. In diesem Fall ist der Wert des Basiswerts zum Zeitpunkt
des Verkaufs der Wertpapiere entscheidend. Ist der Wert des Basiswerts zwischen Kauf und Verkauf
gefallen, so entsteht den Wertpapierinhabern möglicherweise ein erheblicher Verlust. Ist der Basiswert
bei Verkauf des Wertpapiers wertlos, entsteht den Wertpapierinhabern ein erheblicher Verlust (bis hin
zu einem Totalverlust).

cc)
Negative Wertschwankungen und begrenzte Informationen über den Basiswert

Informationen über den Basiswert können gegebenenfalls nicht oder nur in begrenztem Ausmaß öffent-
lich verfügbar sein. Daher haben Wertpapierinhaber möglicherweise keinen oder nur begrenzten
Zugang zu detaillierten Informationen über den jeweiligen Basiswert. Dies kann für den aktuellen Kurs
des Basiswerts und die vergangene und zukünftige Wertentwicklung des Basiswerts und seiner
Volatilität gelten. Im Gegensatz dazu kann die Emittentin oder der mit ihr verbundenen Unternehmen
Zugang zu nicht öffentlichen Informationen haben. Wertpapierinhaber tragen also das Risiko, dass sie
der Emittentin oder der mit ihr verbundenen Unternehmen gegenüber einen Informationsnachteil haben.
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